发布日期：2024-12-12 05:44    点击次数：168

（原标题：产能诓骗率下滑 存货盘活率低于同业 想锐光学产能未饱和仍扩产近三倍）

广东想锐光学股份有限公司(以下简称“想锐光学”)欲在北交所上市。这次IPO，想锐光学拟募资2.72亿元，用于光学镜头及光学元器件增资扩产形式和工程时期研发中心升级校正形式。

《内行证券报》记者发现，想锐光学在陈诉期内可互换光学镜头产能执续下滑，在存货盘活率低于同业的情况下，仍打算使用2.48亿元用于光学镜头及光学元器件增资扩产形式，募投新增产能接近现存产能三倍，意味着达产后的产能险些较2023年翻四倍，光学镜头及光学元器件增资扩产形式新增产能能否充分消化，引东谈主暖热。

此外，想锐光学2023年一家新增大供应商的控股鼓动系想锐光学某子公司原鼓动李武林之妃耦，而该供应商电邮前缀与李武林拼音相通——liwulin@jy-optic.com，该供应商背后实在的实控东谈主究竟是谁，相同值得暖热。

募投达产后产能将增长约四倍

想锐光学主要从事可互换光学镜头、脚架云台等摄影录像器材和精密光学元器件居品研发、分娩和销售，以“SIRUI”品牌向全球客户和耗尽者提供可互换光学镜头、脚架、云台、摄影灯、防潮柜等摄影录像器材和向客户提供精密光学元器件居品。

据招股书，想锐光学的光学镜头及光学元器件增资扩产形式建成达产后，预测每年新增可互换光学镜头产能约15万个，募投扩产范畴接近现存产能的三倍。“讨论对公司分娩基地进行扩建，通过对现存厂房进行装修校正、引进先进和智能化的分娩征战及配套容貌，晋升公司光学居品的产能。形式建成达产后，预测每年新增可互换光学镜头产能约15万个、光学元器件产能约350万件，将进一步夯实本身在精密光学产业的竞争上风。形式莳植期24个月，讨论投资总数为24800.00万元，其中莳植投资19121.63万元、铺底流动资金5678.37万元。莳植投资具体包括装修工程费3801.42万元、征战购置和安设费13109.66万元、软件购置费1300.00万元和缱绻费910.55万元。”想锐光学在招股书中暗示。

从陈诉期内可互换光学镜头产能及产能诓骗率来看，2021年至2023年可互换光学镜头产能递次为1.5万个、2.5万个和3.9万个;产能诓骗率辞别为116.67%、116%和88.21%;产销率递次为78.86%、56.21%和91.57%。

长入2023年可互换光学镜头产能及募投形式达产后数据来看，光学镜头及光学元器件增资扩产形式达产后，可互换光学镜头产能将较2023年翻近四倍。

想锐光学阐扬称：“可互换光学镜头是公司连年来不停加大投资的业务，2021—2023年,其产能和产量逐年高潮;2022年为幸免海运垂危和世界卫滋事件等影响，保证销售相连性，公司主动加大了库存商品备货量，故2022年在产能诓骗率为116.00%的同期，产销率只消56.21%。”

存货盘活率低于同业

从存货情况来看，想锐光学陈诉期各期末存货账面余额执续大幅加多。与同业业上市公司比较，存货盘活率也低于同业平均水平。

陈诉期内，想锐光学存货账面余额辞别为7149.61万元、10956.62万元和14684.23万元，主要为库存商品和半制品。想锐光学暗示，公司将安全库存设定为预测改日3个月傍边的销售量，好意思国和德国的子公司入口公司居品需格外预留1—2个月的海运和报关时期，库存商品余额基本为公司改日3—4个月的销售备货量。

与此同期，想锐光学存货盘活率迟缓缩短，低于同业业上市公司平均水平。2021年至2023年，想锐光学存货盘活率为1.85次、1.06次和1.06次，低于同业业上市公司平均水平。科创板上市公司蓝特光学、茂莱光学2023年存货盘活率辞别为2.30次和1.35次，主板上市公司永新光学2023年存货盘活率为2.64次。

想锐光学阐扬称：“同业业上市公司中，蓝特光学、茂莱光学和永新光学主要从事光学元器件居品的分娩销售，主要客户群体为企业客户，以订单分娩模式为主，存货盘活率主要取决于分娩周期和交货周期，B2B业务模式下的销售周期相较B2C模式要短，而公司B2C模式下的销售收入占比较高，且公司境外售售占比较高，居品运输到国外子公司仓库的周期相对较长，导致公司的存货盘活率较蓝特光学、茂莱光学和永新光学要低，具有合感性。”

公司各期存货跌价准备计提比例辞别为4.05%、3.32%和2.61%，也远低于可比公司中的蓝特光学(9.04%)和茂莱光学(12.92%)。想锐光学未按照成本与可变现净值孰低原则对2022年、2021年末原材料及盘活材料、在居品进行减值测试，且期末未计提存货减值。

值得一提的是，想锐光学有部分存货存放于境外亚马逊仓库，该仓库存在无法盘货及函证的情况，而公司境外售售收入占比较高。

招股书露出，陈诉期各期，想锐光学境外售售收入辞别为14296.89万元、14002.61万元和19657.24万元，占当期主营业务收入比例辞别为76.24%、77.10%和76.27%，境外售售收入占比较高，公司居品主要销往好意思国、欧洲、日本、韩国等国度和地区。

想锐光学也在招股书中请示了境外售售收入占比较高的风险：“2019年以来，执续的国际商业摩擦导致中资企业国际市集业务开拓出现阻力，现在国际政事、经济、商业环境存在一定不笃定性，尤其是连年来好意思国屡次对我国商品加征入口关税，公司的部分居品在加征关税的鸿沟内。若改日中好意思商业摩擦执续反复升级、其他主要销售国度或地区的商业环境发生要紧不利变化，或我国与上述国度或地区之间发生商业摩擦，均可能对公司境外业务的开展产生不利影响，导致公司改日国际市集业务开拓不堪利或未能达到预期，进而影响公司的销售收入和研讨功绩。”

子公司前鼓动谋划企业成新增供应商

想锐光学2023年前五大供应商中新增一供应商——深圳市金研光科技有限公司(以下简称“金研光科技”)。需要指出的是，该供应商与想锐光学子公司前鼓动谋划。

在招股书中，想锐光学称，将金研光科技视同关联方赐与走漏。金研光科技的控股鼓动系想锐光学子公司亚中光电2022年6月27日前执股15%的小鼓动李武林之妃耦。

通过企查查查询到的工商信息露出，金研光科技配置于2022年7月，法定代表东谈主为李羽燕，注册老本为100万元，企业地址位于深圳市宝安区石岩街谈上屋社区园岭路志泫翰工业园厂房H栋四层。企业研讨鸿沟包含：一般研讨形式是：仪器姿色销售;专用化学居品销售(不含危境化学品);影相机及器材销售;影相机及器材制造;光学仪器销售;时期劳动、时期开发、时期盘问、时期交流、时期转让、时期试验;电子居品销售;电子元器件与机电组件征战销售;软件开发。(除照章须经批准的形式外，凭营业牌照照章自主开展研讨举止)，许可研讨形式为无。职工东谈主数为3东谈主。

这意味着，金研光科技配置次年即成为想锐光学前五大供应商，2023年,想锐光学向其采购金额迥殊400万元，占采购总数比例3.73%。

值得暖热的是，从金研光科技年报走漏的电子邮箱来看，李武林是否参与该企业研讨可能需要疑望。金研光科技走漏的2023年年报露出，企业对外公开的电子邮箱前缀拼音与李武林拼音相通——liwulin@jy-optic.com。金研光科技控股鼓动究竟是招股书走漏的“李武林之妃耦”已经李武林本东谈主，引东谈主暖热。

想锐光学暗示：“公司的主要原材料市集供应弥漫，前五名供应商比较线路。公司于2023年推出Sniper狙击手系列APS-C自动对焦摄影镜头，其自动对焦电子卡口组件需对外采购，故公司向金研光科技定制采购自动对焦电子卡口组件，为陈诉期内新增的前五名供应商;公司于2021年7月配置想创光电成心从事光学镜片的研发和分娩，跟着光学镜片产能的开释，2023年对怡山光学玻璃镜片制品的采购着落，故2023年怡山光学未插足前五名供应商。陈诉期内其他的前五名供应商均为公司恒久合营伙伴，并非当期新增供应商。”

想锐光学向金研光科技采购的居品为用于狙击手系列自动对焦摄影镜头的自动对焦电子卡口组件，包括卡扣电路板、对焦马达组件、光圈组件、卡口电极、卡口FPC、防静电FPC等零部件，并由金研光科技矜重拼装成电子卡口组件，为公司定制化居品。公司暗示，价钱系两边协商笃定，订价公允，且陈诉期内交游金额占比较小，对公司财务景象及研讨后果影响较小。

2023年度，公司向金研光科技采购额加多较多，想锐光学阐扬称，主如果因为“公司2023年开发的新址品狙击手自动对焦摄影镜头需要使用自动对焦电子卡口组件，金研光科技主要向公司供应自动对焦电子卡口，属于公司定制化零部件居品，2023年采购金额404.72万元，成为公司采购前五名供应商。”

想锐光学还暗示，公司控股鼓动、本体章程东谈主、执有公司5%以上股份的鼓动、公司董事、监事、高等措置东谈主员过火关系密切的家庭成员与前五名供应商均不存在关联关系，未在上述供应商中占有权力。

那么，金研光科技是通过何种方式成为想锐光学前五大供应商的?工商信息露出职工仅3东谈主的金研光科技，为何配置次年就插足想锐光学前五大供应商?是否专为成为想锐光学的大供应商而诞生?关联交游价钱的公允性怎么?

为何金研光科技电子邮箱拼音与李武林拼音相通——liwulin@jy-optic.com?该供应商背后的本体章程东谈主是谁，是否是李武林?

长入陈诉期内可互换光学镜头产能执续下滑，光学镜头及光学元器件增资扩产形式达产后，谋划产能险些较2023年翻四倍，光学镜头及光学元器件增资扩产形式新增产能能否充分消化?

公司各期末存货余额执续大幅加多，与公司的业务范畴是否匹配?库存商品余额与期后销售量是否匹配?公司存货盘活率与同业业可比公司相反较大的原因及合感性怎么?存货跌价准备计提是否充分，尤其是境外主体的减值计提是否充分?

就上述疑问，《内行证券报》记者此前通过电邮致函想锐光学，去世发稿时，未收到公司回应。 记者 何玉晓

想锐光学主要居品的产销情况截图

想锐光学存货盘活率与同业业上市公司对比情况

陈诉期内想锐光学前五大供应商采购情况截图

深圳市金研光科技有限公司2023年年报截图

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